Les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine augmentent à nouveau, les prix de l'aluminium se maintiennent à des niveaux élevés [Procès-verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

Compte rendu de la réunion matinale SMM du 25 novembre

Contrats à terme : Lors de la séance de nuit du 24 novembre, le contrat aluminium 2601 du SHFE a ouvert à 21 415 yuans/tonne. Après un léger repli sous 21 385 yuans/tonne, les cours ont rapidement rebondi, atteignant un plus haut à 21 430 yuans/tonne, et ont finalement clôturé à 21 405 yuans/tonne, en hausse de 0,12 %. En termes de dynamique, les cours de nuit n’ont pas chuté sous le plus bas de la séance diurne à 21 295 yuans/tonne, indiquant un soutien solide à ce niveau. Par ailleurs, le plus haut de la séance diurne à 21 455 yuans/tonne a constitué une résistance à court terme, que la séance de nuit n’a pas réussi à franchir, reflétant des fluctuations dans un range. L’aluminium du LME a ouvert à 2 802,5 $/tonne, a atteint un plus haut intrajournalier à 2 817,5 $/tonne, est tombé à un plus bas à 2 796 $/tonne, et a clôturé à 2 813 $/tonne, en hausse de 0,18 % par rapport à la clôture précédente. Le volume d’échanges s’est établi à 14 800 lots, et l’open interest a augmenté de 830 lots pour atteindre 695 000 lots.

Plan macroéconomique : La banque centrale a annoncé que, pour maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, la Banque populaire de Chine procédera le 25 novembre 2025 à une opération de prêt MLF de 1 000 milliards de yuans, d’une durée d’un an, selon une méthode d’appel d’offres à quantité fixe, taux fixe et prix multiples. (Haussière ★) Dans la soirée du 24 novembre, le président Xi Jinping s’est entretenu par téléphone avec le président américain Trump. Xi a exposé la position de principe de la Chine sur la question de Taïwan, soulignant que le retour de Taïwan à la Chine constitue une part importante de l’ordre international d’après-guerre. La Chine et les États-Unis ont combattu côte à côte contre le fascisme et le militarisme, et devraient aujourd’hui préserver ensemble les acquis de la victoire de la Seconde Guerre mondiale. Trump a déclaré que la Chine avait joué un rôle significatif dans la victoire de la Seconde Guerre mondiale et que les États-Unis comprenaient l’importance de la question de Taïwan pour la Chine. (Neutre) Le gouverneur de la Fed, Waller, a indiqué qu’il préconisait une baisse des taux en décembre et a suggéré que les données sur l’emploi de septembre pourraient être révisées à la baisse. (Haussière ★)

Facteurs fondamentaux : Au niveau des stocks, selon les statistiques SMM, le stock combiné de lingots d’aluminium dans trois régions domestiques s’élevait à 461 000 tonnes le 24 novembre, en hausse de 3 500 tonnes par rapport à la période précédente. Parallèlement, le stock combiné de billettes d’aluminium dans deux régions était de 90 000 tonnes, avec une baisse de 3 000 tonnes par rapport à la période précédente.

Marché de l’aluminium primaire : Le contrat aluminium 12 du SHFE a principalement fluctué en début de séance, avec un centre de gravité des cours évoluant autour de 21 360 yuans/tonne. En Chine orientale， le déstockage des lingots d'aluminium s'est poursuivi durant le week-end。 Les détenteurs ont coté au pair avec une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM vers l'ouverture， mais dans un contexte de saison creuse， les acheteurs en aval ont privilégié les rabais。 Les transactions réelles se sont principalement effectuées au pair par rapport au prix moyen SMM， les transactions ultérieures s'affaiblissant légèrement， et des opérations sporadiques ont eu lieu avec des rabais de 10 à 5 yuans/tonne。 Ce lundi， l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 3，09， en baisse de 0，02 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 3，06， en baisse de 0，04 sur la semaine。 L'aluminium SMM A00 a été coté à 21 360 yuans/tonne， en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille， au pair avec le contrat de décembre， inchangé par rapport à la veille。 Les transactions sur le marché du Centre de la Chine sont restées faibles ce lundi。 Avant l'ouverture du marché， les grands détenteurs ont vendu d'importants volumes， mais le sentiment d'achat en aval était faible et les négociants ont fait face à de mauvaises ventes。 Les prix ont continué de baisser， passant du pair par rapport au prix du Centre de la Chine avant l'ouverture à un rabais de 20 yuans par rapport au prix du Centre de la Chine， le volume des transactions n'ayant montré aucune amélioration。 L'indice de sentiment de vente sur le marché du Centre de la Chine ce lundi était de 2，97， en hausse de 0，01 sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de 2，92， en baisse de 0，02 sur la semaine。 Le prix SMM du Centre de la Chine a clôturé à 21 260 yuans/tonne， en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille， avec un rabais de 100 yuans/tonne par rapport au contrat de décembre， en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille。 L'écart de prix Henan-Shanghai était de -100 yuans/tonne， en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille。

Matières premières d'aluminium recyclé：Les prix au comptant de l'aluminium primaire ont baissé ce lundi par rapport à la veille， l'aluminium spot SMM A00 clôturant à 21 360 yuans/tonne， tandis que le marché des déchets d'aluminium globalement maintenu sa stabilité。 En entrant dans la fin novembre， la demande en aval pour les déchets d'aluminium a montré une divergence significative： la demande pour les déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de fonderie est restée robuste avec une légère augmentation， offrant plus de soutien à la consommation， tandis que la demande pour les déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de corroyage a commencé à montrer des signes d'affaiblissement。 Cependant， l'offre limitée sur le marché est restée le thème dominant， maintenant les prix d'approvisionnement élevés。 Ce lundi， la ferraille UBC en balles était principalement cotée dans la fourchette de 16 000 à 16 500 yuans/tonne (hors taxe)， et la ferraille d'aluminium déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) était principalement cotée dans la fourchette de 18 000 à 18 500 yuans/tonne (hors taxe)。Fil d'aluminium de taraudage propre, déchets d'aluminium déchiqueté tendu (prix basé sur la teneur en aluminium), jantes usagées, déchets d'aluminium de fonderie mécanique et copeaux d'aluminium sont restés stables en glissement hebdomadaire, tandis que les UBC ballés en Chine du Sud ont augmenté de 100 yuans/tonne en glissement hebdomadaire. En termes d'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium pour extrusion mixte sans peinture à Foshan était de 2 501 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et le fil d'aluminium nu brillant dans le Jiangsu était de 881,3 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiqueté tendu (prix basé sur la teneur en aluminium) devant fluctuer entre 17 800 et 18 600 yuans/tonne. Côté offre, la structure tendue de l'offre et de la demande sur le marché des déchets d'aluminium est difficile à modifier à court terme, mais avec la fluctuation des prix de l'aluminium primaire à des niveaux élevés, la crainte des prix élevés pourrait s'intensifier, et la volonté de suivre les hausses de prix dans certaines régions pourrait s'affaiblir. Globalement, le marché poursuivra la lutte à haut niveau entre vendeurs et acheteurs, et il est recommandé de suivre de près les tendances des prix de l'aluminium primaire et les ajustements des stratégies d'approvisionnement des entreprises en aval.

Alliages d'aluminium secondaire :Le contrat à terme d'alliage d'aluminium le plus négocié 2601 a ouvert à 20 690 yuans/tonne ce lundi, a fluctué à la hausse en matinée pour atteindre le plus haut intrajournalier de 20 690 yuans/tonne, puis a légèrement reculé, et a clôturé la séance du matin à 20 535 yuans/tonne, en hausse de 75 yuans/tonne soit 0,36 % par rapport à la veille, le mouvement des futures étant principalement tiré par des rachats de couverture. Le marché maintient actuellement une configuration de consolidation, la tendance haussière précédente restant inchangée. À court terme, l'accent est mis sur le niveau de support à 20 535 yuans/tonne et la résistance à 20 690 yuans/tonne, en attendant de nouveaux signaux de rebond. Lundi, le marché national de l'aluminium a affiché une tendance d'ajustement dans une fourchette étroite. Le prix spot de l'aluminium A00 du SMM était coté à 21 360 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché de l'aluminium secondaire, les prix de l'ADC12 sont restés stables à 21 350 yuans/tonne, tandis que la plupart des prix des déchets d'aluminium côté matières premières sont restés inchangés, avec une activité commerciale stable sur le marché. À court terme, les prix de l'ADC12 ont une marge de baisse limitée, soutenus par les coûts et l'offre, mais la baisse des cours de l'aluminium et une demande prudente freinent l'élan de rebond. L'ADC12 devrait évoluer en latéralité dans la fourchette de 21 200 à 21 500 yuans/tonne à court terme. Concernant les importations, les cotations étrangères de l'ADC12 sont restées stables entre 2 600 et 2 630 $/tonne, les pertes à l'importation immédiate s'étant creusées à plus de 500 yuans/tonne, maintenant la fenêtre d'importation fermée.

Résumé du marché de l'aluminium :Globalement, sur le front macroéconomique, la politique monétaire de la Fed américaine a affiché des divergences, les sentiments macroéconomiques à l'étranger étant prudents ; la banque centrale a réalisé une opération MLF de 1 000 milliards de yuans, offrant des conditions macroéconomiques nationales favorables. Les niveaux précédents des cours de l'aluminium avaient freiné la consommation, reportant une partie de la demande, tandis que les fondamentaux ont apporté un certain soutien aux prix. À l'étranger, l'avancement des réductions de production de l'usine islandaise d'aluminium reste un point d'attention clé. Les cours de l'aluminium devraient se maintenir à des niveaux élevés à court terme.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement ou une aide à la décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s'en servir pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]